把握宏观脉络 洞悉行业趋势
GRASP THE MACRO CONTEXT INSIGHT INTO INDUSTRY TRENDS
中国焦炭行业市场需求以及未来发展前景分析
第一节 焦炭
行业
定义
焦煤也称冶金煤，又名主焦煤。是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤，焦煤在中国煤炭分类国家标准中，是对煤化度较高，结焦性好的烟煤的称谓。焦煤是中等变质烟煤。Romax为1.35%，由于粘结性强，能炼出强度大、块度大、强度高、裂纹少的优质焦碳，是炼焦的最好原料。焦煤单独炼焦时收缩度小，膨胀压力大，不易从炼焦炉中推出，而且易损坏焦炉，所以炼焦时必需给焦煤中配入适量的气煤、肥煤或瘦煤等，以改善操作条件，提高焦炭质量，并可扩大炼焦用煤资源。截止至2018年5月中旬，中国焦煤价格为1180元/吨，今年焦煤价格趋于平稳，没有涨跌。
第二节 我国焦炭煤分布以及产量情况
我国炼焦煤已探明资源量2803.6亿吨，占我国煤炭总储量的26.6%，主要分 布在山西省，资源占比55.40%，产量占比42.74%，而优质焦煤较为稀缺，焦煤、 肥煤分别占比23%、13%。同时，我国炼焦原煤产能16.75亿吨，其中在产产能11.95 亿吨，新建产能1.68亿吨，改扩建产能2.86亿吨。
分煤种：我国气煤资源丰富，优质焦煤短缺，气煤（包括1/3焦煤）、焦煤、瘦 煤、肥煤分别占比46%、23%、16%、13%。
分地区：我国山西地区焦煤资源丰富，山西焦煤资源占比全国总量的55.40%， 其次是安徽、山东、贵州，分别占比7.10%、6.70%、3.60%。
产能方面：2015年我国炼焦原煤产能16.75亿吨，其中在产产能11.95亿吨，新 建产能1.68亿吨，改扩建产能2.86亿吨，分别占比72.49%、10.16%、17.35%。
产量方面：2015年山西省焦煤产量达5.21亿吨，占全国焦煤总产量的42.74%， 其次为山东、安徽、贵州，分别占比11.25%、10.76%、4.51%。
第三节 我国焦煤市场供应需求情况
分析
焦炭87%用于生产生铁，房产、基建分别占比41%、13%
从产业链的角度来讲，焦煤生产位于煤焦钢产业链的最上游，焦煤矿生产出炼焦烟 煤之后送入洗煤厂洗选，洗选出炼焦精煤，然后炼焦精煤在焦化厂经过高温干馏生 成焦炭，焦炭有86.7%用于冶炼生铁，4.8%用于生产电石等化工产品，3.0%用于有 色金属冶炼，进一步，生铁和废钢一起冶炼粗钢，粗钢进一步加工成钢材，房地产、 基础设施建设、机械制造、汽车工业分别占我国钢铁耗材的41%、13%、19%、8%、 5%。
焦炭用于生铁生产、化工、有色金属冶炼分别占比86.7%、4.8%、3.0%。
第四节 焦炭未来发展前景
分析
中国为主要煤炭进口国。随着中国经济的发展和国内煤炭资源整合政策的实施，2009年中国成为煤炭净进口国。且2011年开始，中国净进口量持续保持在2亿吨以上。
未来中国煤炭进口量将保持造2.5亿吨左右。据我们
分析
预测，到2020年，随着中国供给侧改革的持续推进，我国煤炭产量将小幅下降，同时煤炭消费量将继续保持小幅下降水平，仍需保持每年2.5亿吨进口煤来保持供需平衡。
（1）未来我国煤价将保持稳定
煤炭
行业
供给侧改革促使煤价稳定在至530元/吨左右。随着煤炭供给侧改革，产能置换政策的实施，新建产能逐步替代老旧产能，煤炭供需弱平衡，煤价趋于稳定。
（2）煤炭股未来优选股息率较高的标的
随着煤价的稳定，未来煤炭
行业
盈利状况将会逐步稳定，煤炭
行业
演变为类公用事业
行业
，煤炭股估值将会稳定在12倍左右，其中动力煤类标的稳定在10倍，炼焦煤类标的稳定在14倍。
免责申明：本文仅为中经纵横
市场
研究
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