电解铝行业概况及整体运行分析

第一节  中国电解铝 行业 概况

一、 行业 定义与分类

电解铝，就是用电解的方法把铝从化合物中分离出来的铝。主要是生产铝锭和合金的原材料。电解铝 行业 即是为满足下游产业（铝锭或铝合金）生产需要而通过的电解的方法生产铝的企业的总称。

二、 行业 特征

1、06年电解铝价格将高位震荡

在电解铝需求依然强劲的情况下，电解铝价格2006年将继续保持高位震荡的局面。目前，我们认为电解铝价格正在接近短期底部：

1）全球来看，2005年四季度，在电解铝价格处于2000美元/吨的情况下，高企的能源价格使得欧洲和北美的电解铝厂加大了关闭的可能性。目前，能源价格比当时还要高，因而当电解铝价格接近2000-2200美元/吨的时候，欧洲电解铝厂关闭的可能性将再次加大，而可能的产量减少将对电解铝价格提供较强支持。

2）国内电解铝价格的剧烈波动以及大幅下跌并接近生产成本将减少闲置电解铝产能的启动速度。由于目前国内氧化铝价格仍然维持在5650元/吨，国内电解铝生产成本已达到约20000元/吨，而电解铝价格近期的大幅下跌至20000元附近，将开始闲置电解铝产能的启动速度。

2、 行业 集中度提高，讨价还价能力加强

中国电解铝企业总数进一步下降至110家。2005年在氧化铝价格和电费高企的情况下，电解铝企业亏损严重，尤其是5万吨以下的小型电解铝企业。2005年下半年，小型电解铝企业开始逐渐减产和关闭，根据统计共计近20家电解铝厂已经关闭，同时2005年10万吨以上的电解铝厂共计28家(约占总厂家数的28%)，共生产了512万吨电解铝，约占总产量的66%， 行业 集中度比2004年进一步提高。

电解铝 行业 集中度的提高将有利于 行业 自律性的改善，包括未来在 行业 再次陷入亏损时，电解铝企业联合减产的可能性和执行力。中国电解铝 行业 再现2005年全 行业 亏损的可能性已经很小，电解铝 行业 已处于不断复苏之中。

第二节  宏观政策 分析

一、我国政府对铝 行业 的总体调控措施

1、坚决遏制拟建电解铝项目，逐一核对拟建的电解铝项目，不符合 规划 布局的一律不允许开工。

地方政府和国土资源部门、环保总局等有关部门不予办理土地使用手续，不接受环境影响评价，各金融机构不得提供任何形式的授信支持。

2、严格执行电解铝建设项目35%及以上资本金比例的规定。

根据国家宏观调控、 产业政策 和信贷原则要求，由金融机构合理配置信贷资金。对于不符合国家 产业政策 和市场准入条件，工艺落后、属于禁止类目录或明令淘汰的企业，不得提供任何形式的授信支持，有效防范金融风险。

3、严格执行环保标准，淘汰落后的电解铝生产能力。由国家环保总局定期公布环保不达标电解铝企业名单，限期进行治理。

4、从严控制电解铝出口，继续对电解铝产品出口执行取消退税政策，严格禁止氧化铝加工贸易。

5、支持骨干电解铝企业按照《电力用户向发电企业直接购电试点暂行办法》，申请直购试点，或参股电厂，实现多种方式的铝电联营。

允许已经纳入电力建设的整体 规划 和布局的电解铝企业建设自备电厂。对于违规盲目扩张和不按期淘汰落后高耗能装备及产品的企业，电力供应企业要依法停止供电。立即停止执行自行制定出台对高耗能企业用电实行电价优惠的政策。

6、鼓励使用国外铝土矿资源，统筹 规划 国外重大氧化铝资源的开发利用，力争10年内使我国企业开发的国外氧化铝资源量达到国内需求量的50%。

继续按照有关政策界限和市场准入条件进行清理认定，拓宽氧化铝一般贸易进口渠道。

7、支持氧化铝、电解铝、铝加工企业联合重组，组建具有国际竞争力的企业集团，实现优势互补，提高产业集中度。鼓励民营资本和外资参与国有企业的改革、改组和改造。

二、电价调整对铝 行业 的影响 分析

电价调整，电解铝 行业 受影响很大。因为电解铝生产过程中电力成本所占的比例最大。以电解铝 行业 为例，每生产1吨铝约耗电1.5万千瓦时，工业电价如果每千瓦时上涨0.1元，每生产1吨铝的成本就会增加1500元。

如果每度电提高2分钱，企业尚有微利空间；提高3分钱，企业整体可以打平；而提高4分钱，则企业会出现小幅亏损。

在中国，电解铝工业的竞争实际上就是电价的竞争。电解铝的生产成本中，氧化铝占40%，电成本占到30%-40%，其他费用占20%左右；在成本构成中，由于氧化铝价格已与国外接轨，而电价则没有，因此电力成本就成了各企业间竞争的重要因素。

三、出口退税政策对铝 行业 的影响 分析

2004年以前，电解铝的出口退税为15％。自2004年1月1日起，铝锭出口退税率从15％降至8％；2004年10月，商务部下发有关文件称，禁止年产能在10万吨以下的铝冶炼厂直接进口氧化铝。新政策主要针对为加工贸易而进口的氧化铝。中国共有140多家铝冶炼企业，根据新政策，只有约20家获许进口氧化铝用于加工贸易。

2004年12月22日，财政部、国家税务总局又发布了《关于取消电解铝铁合金等商品出口退税的通知》，此规定从今年1月1日起执行，取消电解铝的出口退税由8％并加收5%的出口税。

取消出口退税后，将导致企业电解铝出口成本上升，转而增加国内供应，对国内铝价产生较大压力，从而打压原料氧化铝的价格。假如市场上电解铝的价格是16000元/吨，按照出口退税率下调8%计算，每吨电解铝增加的出口成本约1100元，吨铝价格将在16500-17000元之间；外加5%的出口关税，每吨电解铝的出口成本约增加到1500元，吨铝价格将达到17500元。而目前电解铝市场价格仅为15800元/吨左右，电解铝今后几年将可能毫无利润可言。

在短期内，这一政策对原铝出口造成较大影响，将降低国内企业产品在海外的竞争力。由于将增加企业的出口成本，电解铝企业的利润空间将受到挤压，从而导致上游原料氧化铝的价格走低。如果大量电解铝转入国内市场的话，有可能使国内铝价下降；同时国际市场可能出现电解铝短缺，铝价上涨。虽然部分企业要经历宏观调控的考验，但从铝工业的长期发展来看，这一政策有助于电解铝企业提高技术、压缩成本，通过并购、合资等手段使企业更具国际竞争力。

第三节  我国电解铝 行业 总体运行形势

自2005年9月以来，国内电解铝产量基本维持在68-69万吨左右，在连续四个月没有增长的情况下，5月份开始有所增长，5月份以后电解铝产量有可能开始上升，但全年产量增加幅度不会超过150万吨。

目前国内电解铝总产能约为1050万吨左右，与2005年780万吨产量相比差距约为270万吨，这一数字是市场目前普遍预期的闲置产能。但是其实际构成为闲置产能约为100万吨，在建产能为36万吨，未达产约为74万吨。闲置产能低于市场预期的结果将造成电解铝产量增长速度低于20%，产能不会集中释放。另一方面，由于国家对电解铝 行业 的宏观调控，特别是“十一五” 规划 中指出单位GDP的能耗将下降20%，而电解铝属于高耗能 行业 ，因而中国电解铝产能总量将不会大幅增长，目前主要是消化已有的较大的闲置产能。如果2006年电解铝产量增长较快，2007年电解铝产量增长速度将大幅下降至10%以下。

第四节  中国电解铝 行业 工业经济效益状况

铝电解系列不停电停开槽技术于2006年11月22日在河南中孚实业股份有限公司通过了专家的鉴定。这项技术的推广对电解铝 行业 来说，将有效减少能耗、延长设备寿命，同时可减少大量的废弃物和有害气体的排放。

我国是电解铝生产大国，电解铝工业是典型的高耗能工业，一吨电解铝平均耗电达1.5万度，能耗问题一直是制约这个 行业 发展的重大问题。另一方面，电解铝生产由于受技术条件制约，在检修一台电解槽时，必须对全系列200台到300台电解槽进行停电。这个短时间停电过程不仅造成能耗的大幅增加，增加有害气体排放等，而且大负荷的波动对于生产设备、发电设备和电网安全也会带来较严重的危害。

这项技术是自主创新的先进技术，整体技术达到了国际领先水平，同时节能技术效果好，经济和社会效益显著，具有广泛的推广应用前景。

这个拥有自主知识产权，目前已经申报了7项国家专利的项目，实施产业化发展后将产生显著的社会效益和经济效益。以目前拥有18.5万吨电解铝产能的中孚实业公司为例，这项技术的推广每年可节电1000多万度，减少自备电厂燃油消耗3000多吨，综合经济效益每年可达3000万元；对有25万吨生产能力的铝电合一企业而言，每年可节电1000多万度、增产铝锭3600多吨、减少自备电厂燃料重油3000多吨，并可大幅度提高发电、生产设备寿命，减少污染等。

第五节  2007-2010年供需情况 分析

一、2007-2010年电解铝市场供需预测

从 行业 发展趋势来看，我国在2003年和2004年曾经历了电解铝的建设热潮，产能大幅度增加，2005年实际产量785万吨，目前已经建成的电解铝产能达1000万吨。电解铝作为能源消耗大户，对环境的污染也较严重，因此在宏观调控时电解铝 行业 也作为调控 行业 之一，近年来由于原材料氧化铝价格的居高不下，电解铝 行业 利润水平大幅下滑，电解铝公司的生产能力也出现闲置，新批电解铝项目也得到控制。2005年在氧化铝价格和电费高企的情况下，电解铝企业亏损严重，小型电解铝企业开始逐渐减产和关闭，同时从 行业 集中度来看，2005年10万吨以上的电解铝厂占总产量的66%， 行业 集中度进一步提高。

综合来看，氧化铝的生产能力由于新增企业的大量增加，生产能力有大幅提高的趋势。我们预期未来铝价虽然有一定的调整压力，但旺盛的需求使得铝价仍有望维持较高的位置，电解铝在建筑、交通和电力 行业 中广泛应用，电解铝 行业 有望进入景气周期。预计2007至2010年期间，中国铝需求增长速度将在12.5%，电解铝 行业 的增长趋势有望延续。

二、宏观经济趋势对电解铝 行业 的影响 分析

2006年上半年，经济平稳快速增长。国内生产总值增长１０．９％，比上年同期加快０．９个百分点。效益大幅度提高，财政收入突破２万亿元，增收３６００多亿元，工业企业实现利润增长２８％，增幅同比提高８．９个百分点。物价稳定，居民消费价格总水平同比上涨１．３％。

工业结构调整迈出新步伐。一些热点 行业 继续朝着宏观调控的预期方向发展，水泥、电解铝、炼焦、铁合金投资下降０．８％、１．８％、２．４％和２０．９％。企业自主创新取得进展，新产品产值增长２８．５％。产品结构调整、节能降耗改造、企业兼并重组积极推进，附加值大、技术含量高的产品生产加快，钢铁、有色金属、建材等领域重点企业的单位能耗下降，一些优势企业实现强强联合，一批落后的生产能力被依法淘汰。

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