中国客车市场发展预测

第一节  2006年客车市场状况 分析

一、 市场发展 特征 分析

1、城市公交升级换代

根据统计资料显示，随着我国城市化进程加快，到2010年，我国城市化水平将由2000年的30.4%提高到45%；到2010年按每万人拥有一辆城市客车计算，城市公交客车至少要达到63万辆，平均每年至少要增加3万至4万辆；加上报废更新，平均每年必须相应增加5.5万辆左右，这对于城市客车来说是一个巨大的市场。以北京公交为例，到2008年，北京市的公交保有量将从现在的17000多辆增加到23000辆左右。去年北京奥运公交招标，投资30亿元巨资打造中国第一公交，共涉及公交车辆4000多台。而上海世博会的申办成功，也无疑会带动上海公交客车的更新和发展，每年将有2000辆以上的公交车辆得到更新。

06年看好城市公交市场，进一步巩固在城市公交客车的优势地位。京通客车销售公司李金培认为，目前国内城市绝大部分车型排放标准是欧Ⅱ标准，2007年以前国内公交车要达到欧Ⅲ排放标准，促使大批公交客车升级换代。随着国际、国内资本的大量输入， 行业 内骨干厂家通过资本运作，将形成若干家规模化和有强大竞争能力的客车集团，打造蓬勃发展和竞争有序的城市客车市场。

2、农村客车逐渐升温

国家将加大对"三农"的投入，加快农村公路建设作为"十一五"交通工作的重中之重，未来5年将投资1000亿元来推进农村公路"通达"、"通畅"工程，并提出积极发展农村客运，大力推广适合农村特点的客车车型。

南京金龙公司认为，未来适应城乡客运市场的经济实用性中型客车无疑具有巨大的需求潜力。该公司目前已开发出"凌越"系列中型快客，并逐步形成从6米到8米、从经济实用型到高档豪华型覆盖较全的产品系列。少林客车销售部一位人士说，少林6~8米长的客车在国内同业中占首位，适合农村特点的客车仍有良好的市场潜力。

出口增长持续2005年，客车出口与国内销售形成明显反差，郑州宇通客车大批量出口古巴、伊朗；大金龙通过英国商用汽车认证，大型客车出口中东，参加比利时车展；中大汽车批量出口津巴布韦；少林客车卖到哈萨克斯坦；亚星"天帅"出口沙特阿拉伯；丹东黄海出口朝鲜，"迅猛"成为客车厂商形容去年海外拓展用的最多的字眼。

为了进一步巩固客车出口成果，大金龙今年提出以"金龙客车，通行世界"为经营指导，在技术、品质和服务上面进一步缩短与欧洲品牌的差距，未来3年内将斥资8亿元人民币，用于核心技术提升、产品品质改进、海外营销服务渠道建设和境外品牌推广，新生产基地的启用、海外事业部的成立、国家级客车技术研发中心的组建、海外7大营销服务中心和数十个二级服务网点的建设，都将在未来3年内实施完成。另据了解，宇通从渠道、技术、服务、品牌、人才5个方面对2006年的海外市场拓展进行战略 规划 ，力争到2008年，形成以大中客车为主的新兴产业集团，实现销售目标180亿元。到2012年，宇通集团将成为中国一流的以商用车为主的新兴产业集团，进入客车 行业 世界前5名，实现销售目标300亿元。

二、产销量对比 分析

2006年，客车产销分别达到30.18万辆和29.76万辆，同比增长8.64%和6.29%。从全年产销变化情况来看，2006年产销形势总体平稳，产销衔接继续保持良性运行，各月产销率均维持在90%以上，其中3月、9月和12月产销率均超过100%。从全年各季度销售情况来看，四季度和二季度略高于三季度和一季度。一季度，客车销售6.51万辆；二季度销售7.87万辆，比一季度多出1.36万辆；三季度销售7.47万辆，比二季度减少0.40万辆，比一季度多出0.96万辆；四季度销售7.91万辆，分别比一季度、二季度和三季度多出1.40万辆、0.04万辆和0.44万辆。

三、客车市场区域布局 分析

2006年，从各地区销售情况来看，华东地区销量虽继续位居第一，但与上年相比需求明显下降，2006年华东地区销售7.98万辆，同比下降12.08%；华北地区需求略有增长，销售达到4.55万辆，同比增长2.64%；中南地区销量降幅较上年有所减缓，达到4.42万辆，同比下降11.43%，与上年相比降幅减缓6.27个百分点；相比较而言，东北、西南和西北地区销售继续保持稳定增长，2006年，上述三个地区分别销售2.78万辆、2.42万辆和1.80万辆，同比分别增长7.01%、20.53%和7.74%。

此外，从客车产品流向来看，除中南地区外，各地区大型客车销量均高于去年同期，其中华东地区增量最大，达到1860辆；从中型客车销售情况来看，与上年相比各地区中型客车销量均呈现不同程度增加，其中，中南和西北地区增量较为明显，分别达到2389辆和1976辆；相比较而言，各地区轻型客车销售情况不尽相同，西南和东北呈一定增加，其它地区较上年有所减少，其中销量所占份额最大的华东地区，轻型客车与上年比需求下降趋势十分明显，2006年华东地区共销售轻型客车5.38万辆，比上年减少1.31万辆。

四、 行业 贡献度 分析

与2005年相比，2006年中型和轻型客车产销增长贡献度较高，大型客车相对略低。2006年，中型客车产销增长贡献度分别达到34.39%和50.67%，比大型客车高出19.67%和30.39%；轻型客车产销增长贡献度分别达到50.89%和29.05%，比大型客车高出36.17%和8.77%。与2005年同期相比，大型客车产销增幅明显放缓。2006年大型客车产销4.37万辆和4.38万辆，同比增长8.80%和8.87%，与2005年相比产销增幅分别减缓20.72个百分点和20.65个百分点。

与2005年相比，汽油客车市场低迷走势并未得到有效缓解，柴油客车继续保持稳定增长。2006年汽油客车销售12.08万辆，同比下降3.72%，占客车销售总量的40.59%；柴油客车销售17.25万辆，同比增长13.02%，占客车销售总量的57.96%。

第二节  客车 行业 投资状况 分析

一、客车 行业 并购与重组动态

宇通兼并重庆客车总厂已经成了 行业 内兼并重组的经典案例，重庆客车总厂是城市客车领域的著名企业，年产销量在1500辆左右，但由于受到资金和技术的限制，一直难有突破，通过引入宇通的资金和技术，企业增强了生产能力，提高了产品档次，全年销量达到1873辆，同比增长37.92%。宇通客车也通过兼并重组成功进入了城市客车领域，是一个双赢的局面。

上海申沃兼并了青岛公交集团的客车修制股份公司，通过重组在青岛建立城市客车生产基地，生产申沃品牌的城市客车，以满足青岛及山东市场，应对奥运行情的需求。

还有常州依维柯入主北客京华的消息已经在 行业 内流传两年了，北客京华进行了股份制改造，为下一步的运作做好了充分的准备，如果这两个企业能够走到一起，在城市客车领域将会引起很大的震动。

主流企业的介入促进 行业 整合是客车 市场发展 的客观需求，只有经过联合和重组，提高客车企业的竞争实力，才能应对来自国外优秀客车产品的竞争，继而走出国门，去争夺世界客车市场份额。城市客车作为客车 行业 的重要组成部分，在经过充分的市场竞争之后，必能产生几家领袖企业，将中国的城市客车带入辉煌的时代。

金杯汽车公司地处我国东北重工业基地、标准的东北概念股，优越的地理位置可谓万众瞩目；公司轻型货、客车市场占有率国内第一可谓业内翘楚；与德国宝马合作生产宝马轿车更是集万千宠爱与一身。公司拥有全部知识产权的中华轿车上市不久就已经销售20000多辆，成为公司重要的利润来源。公司下属企业生产的中华轿车已加入到沈阳市出租车行列，正面临沈阳及周边城市出租车升级换代这一巨大的市场机遇。在中国汽车界名声赫赫的华晨汽车入主金杯，给金杯汽车未来的发展注入了新动力。金杯汽车最具震撼性之处为宝马概念，德国宝马利用金杯汽车生产线组装生产，金杯汽车与德国宝马的资源整合使其仅2元多的股价想象空间巨大。

此外，公司与大宇的资产重组工作已尘埃落定，这是今年我国汽车产业最令人瞩目的中外联手跨地区产业重组行动。更为值得关注的是，据国家发改委《关于请编报东北老工业基地调整改造国债项目资金申请报告的通知》，经审查通过的项目中有公司持股49%的华晨金杯"发动机项目"。华晨金杯的"发动机项目"获得发改委批准国债项目，就意味着获得资金方面的扶持，有助于该项目顺利实施。该项目完成后将新增销售收入350000万元，新增利税64000万元。国家发展和改革委员会价格监测中心最新完成的 研究 报告认为，我国汽车市场今年产销有望保持在15%左右的增长速度。金杯汽车公司的发展得到政府的强有力的支持，又面临外资并购的潮流，未来发展空间具大。

公司良好基本面和潜在的重大机遇使该股的含金量极高，但是公司在二级市场上的股价仅仅1.68元，作为一只汽车蓝筹股，该股与江铃汽车、上海汽车5元附近的价位相比报复性补涨空间惊人。600609金杯汽车兼具外资并购、振兴东北并购免税、篮筹、低价超跌等丰富题材，在汽车股中长期倍受压抑作多能量亟待喷发，近期形态上正构筑完美大圆弧底，多条均线呈多头排列，股价一旦启动力度将十分迅猛，投资者可密切关注。

二、客车 行业 投资预测

（一）中长期机会

1、城市化推进引导需求稳步增长

中国经济目前正处于向重工业推进、外向型经济纵深发展以及农村向城市化渐渐演进的三元转变阶段，经济增长的质量不断提高，资本产出比率（ICOR）渐渐提高，我们预计随着中国经济的纵深大发展、城市化比率的不断提高，客车需求将稳步增长。

2、成本优势创造的国内外市场销售空间

中通客车（000957）公告公司首次向阿联酋出口50万美元的客车，当日该股上涨6.81%。12月3日，公司再次公告出口印尼2000辆客车。这标志着中国客车 行业 已经具备了国际化的竞争优势。

与轿车、卡车生产方式所不同的是，客车属于小批量、多品种、个性化需求比较突出的产品，大客就生产材料成本而言，55%的配件外购，30%的全承载桁架车身是企业自制。一般而言，外购部分为空调、动力总成、仪表、电气总成等部件。

国内企业为增加产品宽度，满足客户对行驶安全性、舒适性和无障碍连续运行时间的多方面需求，目前高档客车动力总成都为进口，产品性能已基本和国际接轨。

与国外相同配置性能接近的大型客车相比，构成成本比重30%以上的国外人力成本大大高于国内，而自制部分大都为手工作业，机器化替代程度较低，国外客车售价一般是国内产品的2倍左右，国产客车的综合性价比优势相当明显。

同时我们认为，随着关键零配件关税的进一步下调，采购成本的继续降低将使客车面临更为广阔的国内外市场机会。

3、国内企业的规模优势使配套成本大大降低

相比于国外厂商轿车生产中具备的批量规模，中国客车生产企业有着明显的规模优势，厦门汽车、宇通客车和亚星客车集团均具备单班10000辆的生产能力，产能位列世界前列。大规模的采购使客车企业在通用件及非个性化配件采购中有着强大的优势，配套成本显著降低。

地形因素和人口稀疏决定东北、中西部地区短途运输微客和轻客是最理想便利的工具，而长途运输铁路则是最重要且最为安全的交通工具。

东部沿海地区发达便捷的高速公路网络以及较高的人流频率决定着轻客和大客具有铁路不可替代的灵活性优势，而目前该区域的购买力还不足以完全以自备轿车来替代客运乘车需求。

不同车型因各自的特点在不同地区决定着使用成本有较大差别，人流密度、出行工具偏好、地行特点、政府介入程度及规范性决定东部地区轻客和大客使用成本较低，而东北和华北铁路乘车成本较低，西南及西北微客和轻客成本较低。

综合上述判断，大客、轻客因自身产品特点适用范围更为广泛，市场机会更大。

（二） 行业 供给

1、企业进入的速度开始加快

与轿车、卡车 行业 相比，客车进入的资金和技术门槛相对较低，产品差异化程度低，企业核心价值不太明显， 行业 内更新换代需求及随经济增长拉动的自然增长需求使大客 行业 机会明显。比如，业内公认，厦门汽车的核心价值营销，而宇通客车则兼具技术和市场能力。正因如此，2002年以来大客 行业 的新进入企业不断增加，产能扩张较快。

2、民营力量的强势介入

2002年下半年以来，湖南三一重工控股、上海复兴实业集团、江苏盐城中大集团、曙光股份等企业纷纷进入客车 行业 ，民营化的企业凭借其机制灵活、低成本优势和市场应变能力，尤其是其所在区域内地方政府的支持，有望在大客 行业 获取新的利润机会。其中，上海复兴实业集团以1亿元的代价，收购了厦门汽车所参股厦门金龙联合25%的参股权。

3、 行业 龙头对弱势企业的整合

客车 行业 企业数量很多，管理分散（客车企业原先分属建设部、交通部、机械工业部、公安部等不同政府或 行业 管理部门），规模较小，主导产品不突出，经济效益一般，属于一般竞争性产业。

目前， 行业 龙头宇通客车借机以低价收购 行业 内效益较差的国有企业，不但获取这些企业的客车目录，而且还低成本地获取这些企业所在区域内市场与政府资源，由此，宇通客车已初步奠定其大中客车 行业 的国内龙头地位。

4、大型汽车集团的产品链延伸

很多大汽车集团出于不同的目的以不同的方式纷纷进入客车 行业 。目前已公开的案例有：福田汽车（600166）通过收购北京一通机械厂进入；江淮汽车（600418）借助和安凯的资源整合机遇不但扩大其自身客车底盘销售规模，而且还能拓展客车产品序列；东风以与日产合资为契机通过杭州东风客车公司成为其客车生产桥头。

虽然客车属于精致个性化产品，与这些企业原有大规模生产方式差异很大，但大型汽车集团在客车生产的动力总成技术方面基础非常厚实，凭借其雄厚的实力有望分享快速增长中的 行业 机会。

（三）市场需求

1、城市公交客车机会较大

尽管大中客车在不同地区不同性质的消费主体中比重略有差异，但私人购买比例较大，其购买目的主要是自我就业、自主经营。

大型客车总保有量22万辆左右，中型客车总保有量65万辆左右。其中，中长途大客在大客车总保有量比重约为31%，而城市公交占大客车保有量为39%左右，旅游约占10%左右。

长途客运收益率状况决定长客产品增长机会高度有限长途大客车需求量较大的是县城至省城、邻近省属城市之间和500公里以上铁路不便的长途路线，而中客需求量最大的是欠发达地区、发达地区县城之间的路线，这些路线对各自产品收益率最高。

对中途距离而言，大客车便利性高，收益能力中等；对于短途距离，轿运和轻客收益率最高，大客车一般；而对于长途距离，大客车乘车性价比中等，持续安全性低。

上述 分析 表明，客车除在铁路不便利、县城至省城的中长途路线以及需要迂回换乘的直达路线上有着明显的性价比优势，综合回报率较高，而在其它线路竞争优势不明显。

虽然来自长途客运用途的大客需求增幅趋缓，但交通部对客运企业运输车辆资质评定的要求将使 行业 更新换代的自然增长率达到9%以上，而且经济发展的梯度转移将驱动大客增长达到3%左右，预计用于长途运输的大客年增均速最低将达到12%以上，最低需求量为9000辆。

2、城市公交客车需求有着较大的增长潜力

全国城市公交汽车总保有量为24万辆左右，城市公交保有量较大的为上海、广东、江苏和北京等区域，而经济发达及平原地区公交客车中大客比重较高。

尽管目前大中城市内中型客车依然占据着较大比重，但中客受一次载客量低、舒适性一般、车体短且窄等因素制约，且城市内运行经济效益及形象较差，城市公交车辆中中客逐步被大客替代是不可逆转的趋势，如果以10%的比率测算，仅大客的每年替代需求就将达到12000辆左右。

中国各地区明显的城市差别及不平衡的发展特征决定大客在长期内需求增长具有可持续性。同时，随着北京奥运及上海申博会的到来，以改善城市形象、提高城市客运周转效率为目的的政府介入使客运企业有动力改善车辆的配置情况，预计 行业 增长速度将达到18%以上。

3、旅游 行业 大型客车需求增长加快

随着经济增长从政府投资拉动的外延增长进入到民间自发投资的内生增长阶段，旅游 行业 将进入新一轮的高增长周期， 行业 客运用车将以20%以上的速度增长，预计旅游 行业 大客需求量将达到4000辆左右。

综上所述，虽然短期内众多企业进入使大客产能明显增加，但是随着客车需求的快速提升，客车价格压力并不十分显著，而客车生产企业间可能出现一定的价格战。

第三节  2006年中国客车市场需求预测

一、市场需求量与 行业 利润预测

2006年，从客车按用途分车型销售情况来看，与2005年相比，小型客车结束了下降的趋势，呈现稳定增长，2006年小型客车销售9.30万辆，同比增长4.27%；城市客车需求有所下降，销售6.35万辆，同比下降14.37%；长途客车需求总体保持平稳，销售达到5.57万辆，同比增长2.06%；而旅游客车增幅明显放缓，销售1.83万辆，同比增长1..63%，与2005年同期相比，增幅减缓31.21个百分点。值得注意的是，与2005年高速增长相比，专用客车需求呈急剧下降走势，2006年专用客车销售2684辆，同比下降54.78%。

二、产品需求及发展趋势预测

入世带来的变化主要体现在关税下调、非关税壁垒的放开、国产化率要求降低或取消以及放开对汽车服务贸易的管制等四个方面。

（1）客车 行业 受入世冲击相对较小

客车 行业 相比轿车 行业 受入世冲击要小一点，主要原因在于客车制造成本中劳动力成本所占比重较大，而且对经济规模的要求也要低于轿车。我国的劳动力价格相对较低，约为发达国家的1/40-1/30，这一点短期内不会改变，因此国产客车特别是中低档客车具有很大的成本优势。

从价格来看，市场售价在30万元以下的低档客车占我国大、中型客车总产量的80%，而国外很少生产这类客车，因此，无论进口关税降低与否，国外低档车不大可能进入我国市场；市场售价在30万到80万之间的中档客车，是目前客运市场销售热点之一。日韩等国生产的中档客车因进口关税的降低使售价与国产车基本处于同一档次，入世后中档客车的价格、质量、性能和服务的竞争都将加剧；市场售价在80万-120万的高档客车，是客运、旅游客车市场最有发展前途的产品。在国内这一档次客车市场的角逐中，实际上是国外的企业及技术在我国市场上的竞争，将给我国客车生产企业带来参加国际合作、参与国际竞争的机遇；市场售价在200万元以上的豪华大、中型客车，因价格远远超出了国内绝大部分用户的承受能力，不论进口关税降幅大小，市场影响都很小。

我国客车的关键零部件如发动机很多是进口的，零部件关税降低将有利于降低国内客车厂商的成本，增加市场竞争力。不过关键零部件的进口依赖也是影响我国客车业长远发展不可忽视的制约因素。

总之，近几年我国客车在外观、性能和质量等方面已有明显提高，加上部分车型的价格优势，受WTO的冲击相对来说比较有限，重要的是通过合资合作，加强自身实力，减少对进口的依赖。

（2）客车 行业 发展前景广阔

客车 行业 的发展主要取决于整个国民经济的持续稳定发展，以及不断改善的道路交通条件和迅速发展的客运、城市公共交通及旅游业等。据有关资料，2001年我国新增公路3.2万公里，全国公路总里程达143.5万公里；大中城市重视发展公共交通；假日经济及旅游业发展等，都极大地促进了我国大、中型客车生产的发展。另外，2001年起国家对客运企业进行资质评定也对促进大中型客车特别是高等级客车的销售起到了较大的推动作用。此外，企业更新车辆的资金能力明显加强，国内客车需求量不断上升，客车市场容量进一步扩大。

总体来看，我国客车 行业 已进入一个良性发展阶段。据有关预测，在总量上，大中型客车无论是年产量还是总保有量，都将保持适度的增长趋势。不过，随着市场竞争的加剧，价格竞争和各种促销手段一定程度上影响了各企业的效益。

（3）合资企业将占市场主角

国内早在1986年就引入了合资企业。现已有二十多家客车厂商与国外汽车厂商建立了合资合作关系。引入外资的优势在于“化敌为友”，引入技术和管理方法，以尽量低的成本推出具有市场竞争力的产品。不过，最终来看，为提升国内客车制造业整体竞争力，企业之间的并购重组将不可避免。

（4）柴油机客车有巨大的潜在市场

随着环保标准的提高，发展“低消耗、低故障、低污染、低地板”和“高功率、高容量、高档次、高舒适性”的城市客车是必然趋势。柴油发动机功率大、能耗低且排污易于控制，成为国际大中型客车动力的主要选择。目前国产柴油发动机和柴油等级达不到要求，而在WTO的有关协议中，并没有对柴油发动机做特别的规定。因此，柴油发动机将是我国客车 行业 一个重要的不确定因素。

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