纵观垃圾焚烧行业

发布时间：2019-11-27 15:52:45

他山之石，国际视野下的垃圾焚烧发电行业

美国垃圾处理以填埋为主，焚烧占比仅 13%，主要集中在佛罗里达及东北部地区，垃圾焚烧发电量仅占全美总发电量的 0.4%。1975-1995 年是美国垃圾焚烧发电行业的黄金二十年，期间诞生了龙头企业 CVA。CVA 通过一系列外延并购迅速扩大规模，目前产能达到 5.5 万吨/日，约占美国固废年产生量 8%，占美国年垃圾焚烧量的 67%。

由于国土面积的限制，日本垃圾焚烧率近 70%，高居世界第一。日本垃圾焚烧厂数量多，技术先进，但单体规模小，仅约 50%的焚烧厂日处理能力超过 100 吨。与 CVA 不同，日本国内巨头日立造船更注重技术研发，引领世界垃圾焚烧技术的发展。

中国垃圾焚烧发电行业：群雄并起、大有可为

中国垃圾焚烧发电行业历经四个发展阶段，目前正处于高质量成长期。2017 年生活垃圾焚烧率为 39.33%，总体仍处于较低水平;人均固废清运量仅为美国 1/3，我们测算“十三五”期间垃圾焚烧发电设备、工程及运营总市场规模 3120 亿。从竞争格局来看，目前群雄并起，CR10 仅 46%。参考美、日经验，我们对中国垃圾焚烧行业未来发展趋势提出了三点判断：①焚烧产能迅速增长，将成为行业主流;②环保标准趋严，行业整合加速，集中度有望提升;③综合能力强的区域龙头将在新一轮行业竞争中脱颖而出。

垃圾焚烧发电所需的补贴基金在国家可再生能源补贴基金中占比仅 5.4%，目前全国各地仍处于垃圾焚烧处置占比急需提升的阶段，垃圾焚烧发电的垃圾减量化效果明显，是化解“垃圾围城”问题的重点途径，因此市场担忧的垃圾焚烧上网电价下调的概率非常低。从美国、日本两大成熟发达国家的发展历程来看，中国垃圾焚烧发电行业尚处于成长期，行业竞争将更加有序化，技术、资金、项目拓展等综合实力强的区域龙头企业将在新一轮行业竞争中占据有利位置。