5G产业分布概述

一、 5G产业链布局：无线主设备和传输设备占产业链价值的绝大部分

5G产业链由上游规划设计、基础设施建设、中游网络运营和下游产品及终端应用四个环节组成，主要包括以下部分：(1)无线主要设备(基站设备、基站天线及阵列、射频设备、光模块及光器件、PCB等);(2)传输设备(传输设备、PCB、光模块及光器件);(3)小型基站;(4)光缆;(5)站址铁塔供货商;(6)网络规划设计服务商;(7)系统集成商(含网络建设工程、网络优化工程、网络维护工程等);(8)计费系统及其他软件。

其中，无线主设备和传输设备占据了通信网络产业链的大部分价值，需要较高的研发投入比例，属于技术门槛较高的产品分类。

基础设施建设以基站建设为主，5g时期的小基站是主流建设方案。在基站建设过程中，无线设备和通信设备对基站的实际性能有着至关重要的影响，而无线设备和通信设备的各个组成部分都需要很高的技术含量。

(1)主要设备制造商确定性高

。(2)天线RF子板的灵活性相对较大，RF设备是无线连接的核心。5g对射频前端芯片的更高要求催生了毫米波功放、ganpa等新技术热点，形成了新的产业驱动力。

与4G时期相比，5g基站对单扇区电路板建设的需求较大，因此UHF CCL升级空间巨大，PCB厂商有望受益。

(3)光传输网络容量将大大提高

5G超高速、超低延时、超大连接对光纤承载能力提出了新的要求。各光纤电缆厂商相继推出g.654。新光纤、多模光纤和多芯光纤满足5g在传输网络、宏站接入、机房接入等场景中的“三超”要求。中长期来看，光纤产业繁荣程度较高，市场需求和价格可能同步上涨。

二、网络规划设计：网络规划设计门槛高，民营设计院有待提高

网络规划设计主要包括勘测、规划、设计，是5g启动的必要环节，而在5g时代到来之前，网络规划设计将率先受益。但是，网络规划设计行业的门槛相对较高，我国具有甲级资质的企业不多，目前我国民营设计院的市场占有率较低。民营设计院可以通过收购国有和改制的省级设计院来扩大业务规模。

三、无线主设备：天线、PCB量价齐升，小基站需求迎来爆发4G时代无线通信主设备主要包含基带单元(BBU)、射频单元(RRU)以及小站设备三种。5G时代后，将重新部署4G时代应用的基带单元(BBU)，将射频单元(RRU)升级为含天线的有源天线单元(AAU)，后期则会结合业务对集中/分布单元(CU/DU)灵活部署。

3.1基站设备：中兴通讯为A股唯一5G无线接入解决方案提供华为5G技术实力全球领先，已向全球发货超过1万套基站，中国份额稳固。

中兴通讯随着管制的解除，运营商业务迅速恢复，2018年Q3已实现单季度盈利。2018年公司运营商占主营业务的66.75%。受管制影响，2018年营业收入实现收入855.13亿元(YoY-21.41%)，归母净利润-69.84亿元(YoY-252.88%)。

公司2018年研发投入资本化比例18.45%，显示公司5G等相关研发进展顺利，逐步进入可商用阶段，达到资本化标准。根据公司业绩预告，2019年第一季度预计盈利8-12亿，净利润同比增长114.79%-122.19%。根据中国信通院的数据，中兴通讯的3GPP5GSEP(标准必要专利)超过1000个。5G测试进展顺利，公司中国市场份额稳固，作为A股唯一的5G无线接入解决方案提供商，未来将受益中国5G网络建设。

3.2无线设备：天线、滤波器等领域国产替代持续突破56技术将天线和射频单元RRU将合二为一，成为全新的有源天线AAU

(Active Antenna Unit，有源天线单元)。AAU将主要部署在室外塔站上，通过光纤与DU(用以实现基带处理的大部分功能，以及部分L2层”功能)连接。多个DU将集中部署于机房内，既可以降低运营成本和维护费用，也可以实现DU间的处理资源共享。CU(用以实现部分L2层和全部L3层协议处理功能)与多个DU相连，实现对DU。

1、基站天线：中国厂商占据重要份额，话语权转向通信设备目前，中国的基站天线企业在全球市场已占据重要份额。据EL Wireless Research发布的全球基站天线报告显示，2011年中国前四大基站天线厂商(华为、京信、摩比、通宇)出货量在全球基站天线市场仅占据全球20.5%的市场份额。到2017年，中国前四大基站天线厂商出货量在全球基站天线市场占据了全球60%的市场份额，其中华为32%、京信13%、摩比8%、通宇7%。

相较于4G，5G基站天线将进一步提升通道数(Massive MIMO化)以及从无源天线向有源天线发展。

(1)Massive MIMO(大规模多天线阵列)化，天线振子的数量将达到64、128甚至256个，能够通过不同的维度(空域、时域、频域、极化域等)提升频谱利用效率和能量利用效率。通道数量预计将至少达到64通道。

(2)无源变有源：有源天线可实现各个天线振子相位和功率的自适应调整，显著提高MIMO系统的空间分辨率，提高频谱效率，从而提升网络容量。而在多端口天线的技术趋势下，为了有效降低馈线重量影响及馈线传播的损耗，Massive MIMO将用PCB(印制电路板)代替原来馈线连接，形成有源MIMO天线阵列。

5G时代，采购模式或将改变，天线厂商将更依赖于下游通信设备商。5G时代，有源天线或将成为主流，天线厂商需要和设备商集成后再一起卖给运营商，而不是由运营商直接采购。这一变化，一方面削弱了天线厂商的话语权和盈利能力，另一方面也意味着需要获得设备商的认同才能进入供应体系，门槛变高。目前华为天线自主设计，代工模式寻找产业链合作公司;中兴、爱立信等厂商选择路线为外购天线，供应链上技术领先的头部厂商仍具有发展空间，但在技术升级、产业链格局变化下，众多中小型4G传统天线厂商面临压力，技术与客户壁垒高的龙头厂商获益程度将更高。