中国教育培训行业需加大监管

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网络数据2018年培训行业发布后，继续收到铁粉读者的信息，也写下了阅读的感觉。 对他们在书中看到的教按：育行业进行了透析。 本文为多鲸资本集团撰稿，通过对2018年中国教育培训产业地图的拆卸。 谨慎系统地回答了教育投资机构对该行业的看法。

这张地图将教育划分为12条赛道。 它包括对私立学院和大学K12私立学校在国外学习成人英语职业教育的兴趣。 将逐一分析，以便在复杂的世界中找到一些法律和一些潜在的增长点。

在地图上，我们可以看到，职业教育K12综合指导的两个市场处于大规模和高增长的阶段。 高人口基础的超级刚性需求是这两个市场的特点。 最高增长率为2017/2022，复合增长率为26.3%，这也是直播技术成熟用户习惯的结果。

资本一直是加速行业发展的燃料。 可以看出，2016-2018年大规模融资IPO的数量显著增加，例如1亿美元和以上的投资，从16年的2到17年的5。 再过18年。 这意味着，在许多早期公司的模式得到验证后，该行业正在逐步进入成熟阶段。

如果视线在整个市场环境中得到放松，今年全国教育投资总额将超过600亿元。 此外，2013/2018年的投资也是教育投资增长最快的一年，增长率为173%。 当时，网络教育也爆发了。 此后，投资事件的数量趋于稳定，每年超过500次。

可以看出，资本一直是教育的状态，而不是放弃。 不管有多少风口，教育总是站在那里。

新东方的良好未来就像教育行业的AT一样，几乎所有细分轨道的布局。 新东方已经建立了25年以上。自从它诞生以来，它已经有了大约16年的历史。前者从英语开始，后者从数字开始。 在享受中国人口红利以满足人们的严格需求时，他们继续增长。 可以看出，在教育等7万亿年产值的市场份额中，两者的市场份额仍然很低。

新东方的自营职业仍然是英语的主轴，并扩展到其他学科。 出国留学考试的未来一直是英语培训业务的核心业务，泡泡儿童优能覆盖了4~18岁的全科培训。 新东方在线用触角覆盖，并独立上市。 新东方旅游并购Spink艺术研究已成为一个新的发展点。 同时，新东方也通过投资在其他轨道上进行布局。

随着新东方的美好未来，大多数主要业务都是为了培养优秀的人才。 此外，网上学校儿童英语一对一学前教育等场景同时进行。 看到一个好的未来的特点是，大多数自雇的部分是从他们熟悉的K12领域进行教育，每个轨道都有自己的障碍和规则。 城市游泳池一夜之间不能突破占领。 其他轨道的布局主要是通过外部投资来实现的。 2018年未来的投资数量(18)高于新东方(12)。

进一步思考的不同之处在于，互联网的流量是国王无法立即在教育领域建立的。 布局中的合作效应不像互联网那么明显。 典型的例子，如支付宝的交通引导商店，可以迅速创建一家上市公司，但不能在教育领域取得快速成果。 与互联网的交通逻辑不同，教育行业是支付逻辑和服务重新体验所带来的更新费用的关键。 这也可以解释为什么教育行业没有互联网行业那么明显。

首先，随着18年来众所周知的监管，私人公园的利润能力将减少。 包容性花园投资的价值大大降低，但高素质幼儿园仍具有一定的投资价值。

让我们来看看幼儿园的历史。 自1993年以来，公共公园占私人公园的100%，首次超过公共公园。 在13-17年，私人公园的比例略有下降。2017年私人公园占63%。 在政策指导下，私人公园的比例将不可避免地下降。

目前，多萝西学校、多萝西小熊等小型行业仍在培育。 长期以来，布里希特·霍里森斯(BrightHorizons)一直是一家市值65亿美元的上市公司。 随着行业标准的逐步建立和高质量的从业者人数的增加，儿童托育的巨大市场正在逐步形成。

在幼儿园解决方案提供商中，1亿儿童文化教育(430223)龙郎教育(834729)等领导公司将继续发挥稳定的服务能力，扩大范围。 由于幼儿园政策的限制，未来的幼儿园教育集团可能会把重点放在这个方向上。 在供应仍然不平衡的情况下，学前教育领域的机会是第三方服务集成提供者。

从图中可以看出，儿童内容领域也是一个良好的未来重点领域。 由于模式较轻，互联网属性很强，可以保证相对较高的增长。 在提供高质量内容的情况下，儿童内容领域由于巨大的库存需求尚未得到满足，将迎来快速增长。 例如，睡眠是中国2.5亿学龄儿童的刚性需求。Kaishu讲故事所代表的儿童内容公司利用其IP属性在资本市场上获得了巨额融资。

以婴儿树米饼为代表的母婴社区和其他工具平台，继续收获三线和四线城市的人口红利。 然而，由于社区平台等盈利模式的缺乏，这类项目的后续资本化可能面临挑战。

在儿童素质领域有许多新的形式。 例如，精锐的智慧学校创新地运用了IDT多元化的兴趣教学系统来培养儿童的数学思维。 例如，第二节课，哈斯古尔，承担了类似于10万的角色。 这些项目目前处于相对较早的阶段，但在未来将有更多的增长空间。

机器人硬件在教育领域不太可能输出物理产品。 特别是在儿童公司机器人行业，消费者精神战场行业的竞争对手大多来自广义硬件制造商，如YoubinWuji。 儿童陪伴机器人的主要功能是对儿童进行场景监控，辅之以早期教育编程、娱乐阅读和照顾。 自16年以来，该行业的发展相对缓慢。 随着硬件内容平台的全面开发，机器人硬件将在达到成本效益和效益的临界点后爆发。 此外，随着面部识别、语义理解等技术的不断迭代，儿童陪伴机器人的前景也是值得期待的。

编程教育是2018年资本市场的一个亮点，至少有几十家公司在一级市场完成了融资。 其中，如编程猫、小码王等，已经完成了1亿多笔融资。 资本市场对编程教育的认识在于其向上的想象空间。 编程类似于英语，一种合乎逻辑的语言有机会输出底层工具。 编程教育在公立学校推广编程课程后，为工具输出创造了大量的市场机会。

随着科学考试的逐步完善，数学、物理、化学等初中课程的先进创作者教育将在公共体系中爆发。 我们看到更大的机会是向公立学校输出。 教材和硬件都缺乏高质量的供应，但需求正在迅速增长。 同时，课外出口服务也有机会，家长也越来越愿意尽快改善子女的科学思维。

VIP在兴趣和兴趣领域的培训也引起了18年的广泛关注，因为它是移动互联网时代诞生的一个新物种。 多年来，人们对这条素质教育轨道的兴趣并没有改变，这可以看作是教师和学徒私立学校模式的延续。 然而，当传统的兴趣内容遇到现场直播技术时，它诞生了一种新的在线培训模式。 培训属于研究的一部分，属于半工具产品，因此可以在各个环节进行标准化。 其他熊猫培训音乐笔记，如“熊猫培训音乐笔记”，都属于赛道。

随着底层基础设施的成熟和在线教育的渗透，家长的消费习惯逐渐形成了素质教育的在线化。 这种教育的过程非常简单。英语可以在网上学习，那么为什么音乐艺术和象棋艺术不能在网上学习呢? 毕竟，在线效率的提高不需要重复。 我在这里看到的几幅画都是传统艺术在网上产生市场迁移的爆发性机会。

此外，从政策角度看，在国家的支持下，素质教育呈上升趋势。 近年来，从全国人民代表大会到国务院和教育部，素质教育政策越来越多。 兴趣业余爱好和上一节的蒸汽等将在政策股利的支持下取得很大的进步。

根据瑞义2018年中国家庭素质教育消费报告，艺术教育和儿童英语教育意愿较高，但也意味着增长潜力的局限性。 可以看出，在体育教育意愿增长的情况下，体育教育意愿增长有很大的空间。 地图上的几家公司是有代表性的。 例如，万国体育从击剑开始，华蒙星体育在儿童篮球领域建设了超级IP宏远时代，教育和发展所有体育项目。 目前，体育在线化相对滞后，但挖掘和包装新产品是一个可行的方向。

十多年来，随着中产阶级人口的增长和高校的扩张，高等教育逐渐成为私立学院和大学野蛮增长的主要需求。 私立学院和大学的行业集中度较低，进入门槛较高。一般来说，从准备工作到返回需要近十年的时间。 由于新高校的政策制约行业处于并购一体化阶段，上市领先企业将更加方便和持续。 如中国教育控股(00839.HK)等。 其他私立学院和大学，如春季教育、新华教育、21世纪教育、华利大学集团博军教育等，都参与了香港股市的上市。 可以看出，私立学院和大学作为一种重型资产具有很强的利润和良好的自由现金流。 在合并和收购期间，竞争是基金来源投后管理的集成速度等。

K12离线培训一直是教育中的重要组成部分，也是每个学生家长都会考虑的问题。 你在网上看到的是，你在各自的领土上都有自己的土地，就像王子一样。 每个地区都有自己的领导，如中国东部、中国北方、中国中部、中国中部、中国中部、中国中部、中国中部、中国中部、中国中部、中国中部、中国中部、中国

离线培训机构的跨地区扩张一直是一个难点。 究其原因，主要是由于K12阶段高考水平的差异，难以规范教研。 第二，大多数机构的教师是本地化的家长，他们更赞成当地的教师，但培养著名的教师是一个艰难的过程。 学习、教育、评价等环节的运行需要多年的沉淀。 此外，离线地理空间的束缚也增加了扩张的难度，优秀教师无法在不同的地方复制。 正是这些原因导致了K12离线培训离线分离的情况。

因此，K12的在线已经成为一种看似破裂的解决方案。 班级的兴起是一对一的，如家庭作业，帮助猿类辅导和其他著名的教师班级，具有低成本的特点。 例如，一对一的高成功者和其他主要在线一对一的特点，以高成功者的效果指导。 这里不评估哪种模式更好。父母会根据自己的需要来选择。 可以看出，在线教育的高成本是行业的痛苦，是经济模式的消极结果。 经过资本洗礼，用户的习惯逐渐形成了各种品牌逐步建立大规模利润的习惯，这是K12在线教育的黄金时代。

顺便说一句，很明显，一对多模式比一对一教师的成本要好得多。 但第一件事是一对一的，比如贵宾基德的头。 这里的原因是一对一的供应链相对简单，不涉及一对一的教学和研究。 因此，网上教育的初级阶段是一对一的。

在地图上，你可以看到K12的个人培训是由自己组成的。 每个主题在教授的学习形式上有一定的差异，因此供应侧有良好的操作空间。 新高考政策改革后，中国学科对阅读、写作和人文素养的要求显著提高，使得以前不受欢迎的中国市场突然升温。 一般来说，中国市场经历了一个发展阶段：从阅读和写作培训到中国研究，再到以中国科学为基础的大汉语。 今后，整本书的阅读和知识支付将继续发生。 其中，如方形语言，公司采用网上小班+语言培训模式。 这种逻辑是，如果你把教育看作是一种消费品，你就会在传统的定位理论中找到一门学科的机会。

可以看出，私立学校在整个地图上也与任何巨人没有任何联系。 私立学校也根据地区划分自己的力量范围，呈现自己的政治状态。 例如，实际教育(01565.HK)主要分布在四川，主要在广东等地。 虽然不同地方的扩张更加困难，但在完成浙江省恒星系统布局后，海良教育(HLG)等野心驱动者将覆盖面跳入华中。 武汉建立了教育工业园。 对于私立学校来说，轻资产的运作是一个很好的进化方向。 典型的枫叶教育(01317.HK)，但需要面对快速扩张的风险。 不同的公司需要根据自己的基因来选择重型资产。

出国留学的主要商业模式是考试、培训和咨询，以及大量公司。 例如，新航道专注于托福、雅思、萨特和其他一站式服务，如申请签证，并已扩展到考培领域。 从市场角度来看，他们大多在美国留学，但18年的增长率显著低于17年的6.76%。 可以预见，随着经济周期的下降，出国留学的增长将进一步放缓。

然而，我们可以在国外看到两种趋势，一种是决策的前沿，即年轻学生(初中)仍在增长。 从2011年的8000多人到2016年的5万多人，预计2021年将近150000人。 二是艺术研究的兴起，如英国和美国的艺术成就，吸引了近三年来艺术学生的艺术学生。

像世纪明德这样的公司已经形成了一定的体积。 更大的想象空间是营地教育创造了新的空间体验教育。 这一模式在美国已经成熟，在中国的发展才刚刚开始。 如何提供足够高质量的内容使父母愿意支付高质量的产品价格是一个值得思考的问题。

成人英语轨道已经成熟，特别是在一线和二线城市。 反映在过度营销中的结果是，受访者的高昂成本已成为行业的痛苦。 成人英语培训市场的资本化率相对较高，如中信等体育巨头。 美联英语在18年内完成了3亿元的C轮融资，并提出了首次公开募股(IPO)。 成人英语市场应强调精细化操作，而不是完全摆脱营销战。

成人英语轨道不缺工具应用，如流利的100字切碎扇贝等。 然而，工具总是存在实现路径的问题。 流利地说，人工智能教育的第一个概念是在雅思口语评价等细分领域获得的。 100字切碎也是在工具外探索的，如薄荷阅读和其他产品。 然而，实现数亿用户的工具应用一直是行业中的一个问题。

据市场预测，职业教育将在2022年达到6432亿市场规模，年复合增长7%。 同时，我们也可以看到，根据职业教育的属性，职业教育的人数明显不同于K12阶段的职业教育，因此他们不能彼此排水。 此外，由于教师的品牌和其他原因，职业教育似乎是单一轨道的复合。 在职业教育的每个子轨道上都可以看到一个庞大的公司，例如在IT培训中的Dane会计培训中的商德等。 但这些品牌已经根深蒂固，扩大了产品类别。

我们可以看到一些职业教育的趋势。 一是在经济低迷时期，求职专业培训将爆发。 第二，新兴职业带来了美国等相应教育产业的发展。 第三，人工智能等新技术带来了工业结构的变化，也为职业教育创造了新的机遇。

大学生的需求主要有两个：CET-4和CET-6和研究生入学考试. 大学生之间的分离主要是由于人群的特殊性和非常明显的特点。 首先，大学校园是一个单位面积很高的场景，80%以上的大学生住在4/6的卧室里，高质量的产品有利于口碑的传播。 第二，周期的统一性提高了宣传的有效性。 大学生每年可以进行两次CET-4和CET-6考试.

随着高质量人才的需求，研究生入学考试的趋势将继续稳步增长。 在线渗透也将高于其他大学生。 然而，由于大学生总体规模和经济条件的限制，整个市场还没有巨头。

在教育信息技术领域，一个基本完成地区垄断的硬件市场。 在初步教育信息技术方面，产品供应商和产业链中的资源集成器形成了相对稳定的区域模式。 在以智能校园建设为突破口的教育信息2.0中，仍然有新的机会。

在教育信息技术领域，我们可以看到，提供底层技术的直播平台。 其中的代表公司有鹅翼鸥教育等。 如图所示，随着在线教育的进一步渗透，这些公司将进一步增长。 此外，互联网巨头正在积极布局智能校园生态，如阿里指甲腾讯智能校园等。 在巨人的生态中提供后端服务将是一个更重要的机会。

当我看到16年时，我还没有形成今天的极端情况。我对STEM的兴趣尚未形成规模化的轨道印刷和出版业务。 旧公司消失了，新模式的兴起就像波浪一样波动。

地图上的329家公司代表了当今中国的教育工业生态学。 每一个细分领域都包含着无限的可能性，即公司可以走多远，除了轨道的固有限制外，它关心创始人的兴趣。 明年的教育山头模式是否会改变? 是否有新事物是令人耳目一新的。 等着瞧吧。

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