餐饮半成品增长空间释放，连锁餐饮引领供应链变革

发布时间：2020-01-13 11:38:22

餐饮连锁带动餐饮供应链数万亿次变革，餐饮半成品增长空间打开

(一)18年餐饮物资采购规模1.8万亿元，根据国家统计局的数据，未来5年，我国餐饮业收入将达到4.3万亿元，10-18年将达到11.7%的复合年增长率。

中国餐饮业收入增长与GDP增长呈正相关，10-18年中国名义GDP复合增长率为10.3%，接近餐饮业收入复合增长率(11.7%)。城镇化率和居民收入水平提高，使外出就餐群体比例不断提高。贝恩公司的数据显示，中国人外出就餐的比例从2010年的25.2%上升到2016年的32.5%，促进了餐饮企业的持续高速增长。上世纪80年代，日本居民外出就餐的比例上升，带动了餐饮业的快速增长。日本的饮食文化与中国相似。1975年至1990年，日本名义GDP复合增长率为11.96%，城市化率和居民收入水平迅速提高。20世纪80年代初，日本人均国内生产总值达到1万美元。据日本食品服务协会统计，日本人外出就餐的比例从1980年的33.4%上升到1990年的41.2%，促进了日本食品工业的快速发展。1975年至1990年，餐饮业收入复合增长率达到8%。预计中国居民外出就餐的比例将继续提高，未来5年中国餐饮业收入增长率有望达到5%-10%。据国家统计局和贝恩公司统计，18年来，中国人均国内生产总值达到9780美元，即将突破1万美元。16年来，中国外出就餐的比例仅为32.5%。我国人均国内生产总值和外出就餐比例接近上世纪80年代初的日本水平，外出就餐比例仍高于1990年日本的41.2%。

我们认为，未来中国餐饮业的发展与上世纪80年代的日本类似，得益于经济的快速增长，中国居民外出就餐的比例将继续提高。考虑到未来中国经济增速将略低于10-18年，我们认为未来5年(18-23年，下同)餐饮业收入增速也将略低于10-18年(cagr11.7%)，预计增速仍将保持在10-18年的水平5-10%。

18年来，餐饮材料成本约占餐饮业收入的41%，市场收入约1.8万亿元，预计23年将超过2.2万亿元。根据中国餐饮业2019年年报，中国餐饮业食品材料支出占营业额的比重为41.31%，劳动和租金成本占比分别为22.41%和10.26%。餐饮材料支出是餐饮企业最重要的成本。不同餐饮业态的原材料采购成本占营业额的比例略有不同。例如，快餐、快餐的原材料采购成本占比高于晚餐、火锅等其他餐饮业态，基本稳定在30%-40%。

18年来，我国餐饮业收入4.3万亿元。据我们测算，18年来餐饮物资采购规模约为1.8万亿元。假设未来餐饮业成本结构保持稳定，餐饮业的增长速度将与餐饮业保持一致。假设未来5年餐饮业复合增长率为5%，23年我国餐饮业规模将超过2.2万亿元。.