全球金价亦受疫情影响，恐慌过后会海阔天空

发布时间：2020-03-20 16:41:02

3.1短期市场进入恐慌模式，黄金价格受到压力。

全球新皇冠流行病的发展分为两个阶段。2020年2月，中国采取了决定性和有力的预防和控制措施。到2月底，新的诊断和可疑情况继续下降。目前，预防和控制的重点是防止海外输入。在第二阶段，中国的新王冠流行病在2月底得到了控制，但以韩国、伊朗和意大利为代表的海外流行病正在继续发酵。随后，更多国家的流行病恶化至3月15日，海外诊断人数超过中国，并在欧洲受到冲击。全世界约有150个国家报告了诊断，其中包括美国、英国、德国、意大利和西班牙等全球至少30个国家。这一流行病正从短期事件发展到具有全球影响力的中期事件。

市场影响的第一阶段主要局限于中国，预防和控制措施强烈。市场认为，流行病是一种局部短期事件，对全球经济的影响相对有限。在这一阶段，中国和全球商品和股权市场没有显著波动。VIX恐慌指数大多低于30条恐慌线。但随着海外爆发的第二阶段继续扩大对全球经济增长的担忧，VIX恐慌指数在2020年2月27日首次高于恐慌线。尽管短期下跌，VIX恐慌指数在3月4日迅速上升，3月6日触及40条非理性恐慌线，达到83点。自3月3日美联储宣布宽松货币政策以来，市场恐慌不仅得到缓解，而且加剧。这表明，美联储宽松政策被解释为一种流行病，对经济的影响比预期的要快得多，这将抑制未来的货币政策。

自疫情以来，黄金价格走势显示，随着中国流行病的改善，2月24日黄金价格大幅回调。 3月初，随着海外流行病变得越来越严重，美联储首次降息的反应积极上升。随着美联储继续进行更大的宽松市场恐慌，市场进入恐慌模式，对风险厌恶的需求被流动性需求所取代。 LME黄金现货价格从3月6日的1684美元大幅回调至3月18日的1498美元/盎司，下降了11%。

我们认为，在货币政策实施的前提下，全球流行病，特别是海外流行病，将成为影响恐慌的主要因素。恐慌可能会继续保持相对较高的黄金价格。