把握宏观脉络 洞悉行业趋势
GRASP THE MACRO CONTEXT INSIGHT INTO INDUSTRY TRENDS
煤炭开采 盯着库存判断煤价还可靠么？
1.库存常用作反映供求关系的重要依据。库存变化作为供需平衡的直观反映，常被用作判断煤炭价格的重要依据。 煤炭作为我国最大的能源，也是与国家规划和民生有关的重要材料。 价格是供应和需求的共同作用。价格走势实际上反映了当时市场上的供求状况。 作为供求平衡的直观反映，库存的变化反映了当时煤炭市场的供求和需求，因为库存数据更容易获取，而且大多是每日频率的数据。 因此，市场大多以库存为判断煤炭价格变化的重要依据之一。 煤炭工业的库存大致分为三个层次。
上游库存(生产环节)：包括国有煤矿库存、国有重点煤矿平台库存等;华宇库存(流通)。 包括北港库存(环渤海)、华南港口库存、华东港口库存等。
库存(终端消费)：包括沿海六大电力库存、全国重点发电厂库存、生产企业库存等。
北港库存一直是库存研究的重点。 生产环节是创造材料的过程。消费是两个环节的结束。 在流通过程中，大量的煤炭交易商参与了从上游生产环节到煤矿购买煤炭的工作，并等待出售给下游终端的机会。 一般交易者的存储动机主要是基于投机需求，以获得价差。 因此，中游库存(流通环节)一直是库存研究的重点。通过对中游库存的分析，特别是北港的库存水平，确定未来煤炭价格的趋势。
2.定性：库存对价格的影响较弱..
如果价格和库存是供求结果的基本反映，那么它们之间的关系是什么呢? 目前，人们普遍认为库存与价格之间存在明显的反比，这反映在库存增长放缓或负值意味着需求边际改善价格上涨。 港口库存越低，煤炭价格就越高。
我们认为，如果在实施长期合同之前没有问题，但就目前市场而言，库存对价格的影响逐渐减弱。 它不能作为影响价格的主要基础。
权力瓶颈基本消失。
我国煤炭供应和需求领域铁路榆树输送通道起到调整作用。 我国煤炭资源丰富，但区域分布特点主要集中在山西、内蒙古、陕西、新疆等地。 在供应侧改革的影响下，先进生产能力继续集中在中部和东部沿海地区，这突出了运输环节的压力。
运输能力的缺陷基本上弥补了铁路港口的运输能力。 在过去的三年里，我国铁路运输的基本稳定仍然缺乏。 然而，随着2019年哈吉铁路的开通，在华中地区缺乏直接铁路的运输能力取得了重大突破。 此外，西煤东运铁路运输能力的不断释放，主要集中在蒙吉线和瓦日线，以及北港发水能力的提高(华电曹飞九5000万吨码头瓦里铁路铁水联合会)。 煤铁运输港的瓶颈已基本解决。
另一方面，自2017年以来，我国煤炭铁路的日平均装载量一直在稳步增加，特别是随着蒙吉线运输能力的增加，北方港口铁路的运输能力急剧增加。
2019年，国有重点煤矿的日平均装载量在不久的将来达到了最低点。我们认为，这表明随着铁路容量的增加而增加。 煤炭和铁路运输紧张的现象极大地缓解了私人煤矿的难度，使得更多的市场商品流出。
Keeng铁路在一定程度上改变了两个湖泊和一条河流的煤炭需求。 2020年10月，Haoji铁路预计将从目前的70000吨/日增加到260000吨/日。 重要的边际削弱。
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