金融科技市场环境分析

(1)金融科技政策

宏观政策鼓励金融科技创新和发展，促进合规和健康发展。习近平总书记在十九大报告中提出，“创新是发展的第一动力，是建设现代经济体系的战略支撑”。提出推进互联网、大数据、人工智能与实体经济深度融合。作为经济体系运行的核心，金融与科技的融合不断推动着金融业组织结构和服务能力的深刻变革。同时，金融科技的快速发展使金融服务在时间、空间和范围上不断拓展，对金融市场产生重大影响，在一定程度上也会影响金融稳定。

国务院发布的《国家科技创新“十三五”规划》中，明确提出要推进科技金融产品和服务创新，建设国家科技金融创新中心。具体包括银行为创新创业企业提供股权和债务融资的方式;加快保险技术发展的方式;探索保险资金支持重大科技项目和科技企业发展的方式。

在全球治理体系和国际秩序改革不断加快，中国经济由高速发展向高质量发展转变的背景下，金融稳定和金融风险防范成为政策重点。进一步去杠杆、防范金融风险仍是国家层面金融业的主要政策驱动力。金融监管趋势将继续。银监会将继续整顿影子银行、不当关联交易、交叉金融产品等市场乱象。

        2018年初，资产管理新规的颁布，有利于银行业风险控制，但也将加剧银行业金融业务的竞争。作为金融业务的主体，商业银行零售业务之间的竞争将更加激烈。因此，在技术的外部驱动和转型发展的内生需求作用下，我国金融业特别是银行业将加快金融科技在金融云计算、金融大数据等方面应用的探索和实践，金融区块链等方面，华锐风电积极探索，不断创新，成为金融发展的重要动力。

一系列政策对支付、网上贷款、股权众筹、互联网资产管理、虚拟货币等子行业进行了规范和整顿，标志着金融技术进入了渗透性强监管时代，金融技术进入了规范运行阶段。其中，支付行业的回笼渠道、账户分类和费率调整，将使小微支付中介业务更加强化，支付更加快捷方便;限额设置、禁止混业经营、银行存款，等，对于网上贷款行业将规范行业竞争，洗牌行业;对于股权众筹行业的审批制度和业务渗透修改将导致行业规模增速放缓;互联网资产管理行业的监管不允许跨境经营，对原有行业巨头具有优势;禁止虚拟货币领域的ICO融资，规范代币融资交易平台，防止过度投机甚至金融风险的发生。

监管技术(Regtech)是金融技术逐渐发展起来的分支之一。其实质是利用最新的技术手段为监管和合规服务。

中国人民银行货币政策司司长孙国锋认为，在金融科技不断发展的前提下，金融机构和监管机构都需要瑞银科技提供的技术支持，因为金融科技容易形成金融风险和技术风险的叠加风险，形成系统性风险，而人工智能的监管技术可以更好地识别这种风险。央行去年成立了人工智能与监管相结合的金融科技委员会，旨在加强金融科技工作的研究规划和统筹协调。其主要工作包括：研究金融科技发展对货币政策、金融市场稳定等领域的影响，制定金融科技发展战略规划，加强监管科技的应用实践。

对企业而言，RegTech可以提高金融机构的合规效率。以银行业为例，Al将有能力取代目前手工执行的昂贵功能，帮助银行开展反洗钱或员工不当行为检测。央行孙国锋认为，如果监管机构不采用RegTech，将面临以下问题：一是信息不对称更加严重;二是监管套利更加先进;三是系统性风险更加严重。一旦金融机构更广泛、更大程度地采用Regtech，这一趋势将迫使监管机构提高监管能力。

(2)宏观经济环境

2018年我国宏观经济虽然面临复杂严峻的国际形势和艰巨的国内改革发展任务，但国民经济运行在合理区间，保持了平稳发展态势。2018年前三季度GDP增长率为6.7%。消费对经济增长的贡献率为78%，高于去年的14%。流动性方面，今年央行四次降准，货币政策由“减杠杆”转为“稳增长”，三季度M2和社会金融增速回升，流动性结构有所改善。外汇方面，今年人民币汇率较年初下降7%。最近，人民币汇率中间价创下近十年来的新低。前三季度，人民币汇率比去年同期下降28%。今年外汇储备继续低于3.1万亿美元。在经济下行压力加大的背景下，在我国以间接融资为主的金融体系中，商业银行在承担较大的风险管控压力的同时，也承担着政策执行的功能。因此，一些具有较好风险管控能力的商业银行将迎来新一轮的发展白银期。

在严峻的国际形势和艰巨的国内改革发展任务的双重压力下，市场对经济预期悲观，对未来信心不足。外部环境因素包括：中美贸易摩擦的不确定性;美联储加息增速、1.5万亿美元减税计划提振美国经济信心、制造业回归、美元资本回归;以及新兴经济体货币危机带来的传染效应。在国内影响因素方面，随着预防化解重大风险、精准扶贫、污染防治三大战役的展开，市场担心去杠杆化带来的流动性风险;市场担心经济转型过程中的下行压力;经济运行结构性矛盾依然突出，防范金融风险任务依然艰巨，不确定性依然存在。尽管宏观经济运行存在诸多不确定性，但中国经济强劲而有弹性，经济结构继续优化升级，增长动力由传统动力向新动力转变。在以国务院金融稳定和发展委员会为核心的监管体制下，货币、财政、监管、产业等政策的协调机制更加有效，以中央银行为核心的宏观审慎管理理念和框架逐步确立系统风险防范机制进一步加强。随着供给侧结构性改革的深入，银行业原有的高增长、高利润、低风险的发展格局发生了变化。银行业发展速度的回归、商业模式的重构、转型升级已成为新常态。利率市场化的推进和银行不良贷款比重的提高，推动了银行业探索新的经营模式、寻找新的利润增长点，促进了银行从信贷主业向中间业务、多元化、综合化的发展生意。

中国经济稳步增长，居民可支配收入和资产配置需求不断增加，个人金融需求进一步增加，中产阶级的崛起和消费升级也带动了国内新零售银行的发展。云计算、物联网、人工智能等新兴信息技术的不断发展，传统金融业态的渗透和融合，极大地冲击了传统银行业的经营组织模式，推动了传统银行业的转型升级。

(3)金融技术市场规模

• 整体市场规模

中国金融技术产业前景广阔。2017年，我国财政科技收入6540亿元，同比增长55.2%。预

计2020年实现财政收入1970.49亿元。

• 主要细分市场规模

第三方支付市场规模。便捷的第三方支付应用程序使中国4.25亿手机用户能够使用手机作为电子钱包。超过65%的手机用户使用手机进行消费支付，创造了全球最高比例。据前瞻性行业研究院数据显示，2016年，中国第三方移动支付交易规模达到58.5万亿元，同比增长超过300%，相当于美国同一市场规模的50倍。2017年，中国第三方移动支付交易规模达到98.7万亿元，增长68%。预计2018年，中国第三方移动支付市场规模将超过1.65万亿元。

智能投资顾问的市场规模。随着居民财富的快速积累，资本管理和投资需求增加，国内智能投资顾问需求广阔。根据BCG的测算，到2020年底，中国可投资资产总规模将达到2万亿元，假设智能投资顾问渗透率达到4%，预计2020年中国智能投资顾问规模将达到8万亿元;按照0.2%的管理率，行业空间将超过160亿元。如果考虑其他增值服务的发展，中国智能投资市场发展空间巨大。

保险市场规模。2018年是保险大数据的第一年。截至2017年前三季度，我国保险业原保费收入3.04万亿元，增长21%。市场规模居世界第三，保费额度增速高于欧美、日本。随着金融技术的发展，预计2021年中国保险技术市场总规模将达到1.4万亿元。

消费金融市场的规模。在增加可支配收入、转变国民消费观念的大市场环境下，消费金融具有广阔的发展前景。根据央行的数据，短期消费信贷占居民最终消费的比重继续提高，从2008年的3.6%提高到2016年的17.1%，但与美国的28%相比仍有巨大的增长空间。从2007年到2015年，中国网络购物消费金融市场的规模在8年内增长到69.4%。2012年，网络购物的比例已经超过美国。预计到2018年底，消费金融总量将扩大到7.5万亿，到2020年，消费金融市场规模将达到45万亿。

消费信贷市场规模。根据国家金融与发展实验室发布的《中国消费金融创新报告》，目前中国消费信贷市场规模估计接近6万亿元。如果预计增长20%，到2020年，我国消费信贷规模将超过12万亿元。

根据百度金融研究，中国金融科技产业在信贷、理财、保险等领域的上线率不超过10%。未来，金融各领域的服务效率和客户体验都可以通过科技手段得到提升。