中国银行保险监督管理委员会发布了《金融租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》

一块石头激起千层浪。2020年1月8日，中国银行保险监督管理委员会发布了《金融租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》(下列简称《征求意见稿》)，全行业自上而下评价影响。

近日，记者走访了多家融资租赁行业从业人员，对这一监管文件的解读得到了很多不同意见。

一位融资租赁公司人士说：“许多要求很难满足监管要求，特别是在关键客户的集中度和单一股东的相关性方面。”独立第三方系统。根据股东背景的不同，设立的初衷也不同。一些金融租赁公司的设立是为了满足集团的需要，因此单一客户的集中度和与股东的关系都非常高。

新规出台之后裁员?另一个常见的市场反馈是对“失业”的担忧。《21世纪经济报道》记者从多位从业人员处了解到，新规出台之后，出现了裁员和再就业的问题。市场之上取消营业部和人员的信息很多：“年之后，租赁公司的所有营业部都应该被裁掉，只有少数人员清仓，其他人必须自己找工作。”“一家运营超过10年的租赁公司将取消内部团队，只做外部业务。”

这是市场的预期。本轮监管文件的目的之一，就是要淘汰大量抗风险能力不足的空壳公司和小公司。根据银监会公布的数据，融资租赁业整体开放率不高。在10900家融资租赁公司之中，只有2985家处于经营状态，约72%处于空壳或关闭状态。

不过，也有不少从业者比较冷静，认为整体影响不大。大多数公司都符合杠杆率和客户集中度限制的要求。此外，新规则规定了一个很长的过渡期。

还有一位金融租赁公司负责人魏沧生告诉记者：“这份文件实质之上对于金融租赁公司的约束比较宽松，有些约束可以绕过。”

与以前的版本相比，正式发布的《意见稿》删除了“资产证券化融资余额不得超过其净资产的两倍”的规定。这条规定之前曾引起很大争议。在魏沧生看来，这相当于一张王牌。基本上，已经发行的不能大规模发行。”现在这一规定已经取消，金融租赁公司可以通过资产支持证券(ABS)突破杠杆率限制。”

此外，与金融租赁公司或保理等金融机构相比，新的金融租赁规定不要求计提资产减值损失。商业融资租赁的性质之前处于“模糊地带”。2019年，监管机构由商务部划转银监会，与融资租赁、担保、保理、小额贷款等业务一起，统称为“准金融”机构。

如何避免监管套利?

如何定位融资租赁?根据这次发布的意见稿，监管部门希望区别对待。”我们还认为，作为一般的工商企业，金融租赁公司在财务属性、股东背景、设立目的等方面与金融租赁公司有很大不同，因此，在业务规则之上也有适度的差异。”银监会表示。

问题是，对融资租赁的监管可能比较宽松，但在实际经营层面之上，类似于信托等金融机构，即一手融资、一手放贷，盈利模式是赚取息差。”实质之上，几乎是一样的。一位资产经理告诉记者：“只要我们能得到资金，找到合适的项目，我们做什么样的业务形式都无关紧要。”。

类似的企业面临不同的监管标准和规模，是否有可能成为监管套利工具?”整个融资租赁行业的90%实际上是按照规模标准从事这项套利业务，用学校、医院等资产为当地城市投资平台提供融资，”魏沧生说。只有10%的人做真正的租赁业务，即服务实体。如果我们不区分两者，就会出现监管套利。信托、融资租赁受严格监管，不能开展的融资项目可以通过更加宽松的融资租赁监管来运作。”一位刚加入金融租赁公司的人士告诉记者：“近两年来，由于信托监管越来越严格，融资租赁业务增加了很多，操作也很灵活，销售人员的生活很轻松。”

与融资租赁、信托等机构相比，融资租赁公司的资金来源是最大的问题。前者有吸收资金的渠道。例如，信托有财富端，可以吸收高净值群体的资金。融资租赁可以在银行栋发行债券，也可以向银行借入短期资金。融资租赁的资金来源主要来自银行，主要以“流动贷款+再保理+银行买入资产支持证券”的形式存在，资金成本明显高于金融机构。与这一行业趋势相对应，越来越多的人从金融机构流向金融租赁公司。

监管部门还将加强资本方面的监管。《21世纪经济新闻》记者了解到，某股份制银行因接受某融资租赁公司保理项目受到监管处罚，并要求对方回购。处罚理由是“县级公立医院不得融资”，银行违规提供融资。不过，这是事后监督抽查，并非所有信托项目都需要逐一上报。

魏苍生认为，“融资租赁业多年用以一直处于异化状态。直租的商业模式资产量大，专业性要求高，利润空间有限。没有“金融利差”的商业模式，赚钱又容易又快。这是不合时宜的，而且会累积风险。”