疫情影响下，工程机械短期虽有所承压，长期向好趋势坚定

发布时间：2020-03-16 10:28:36

1，工程机械：短期有所承压，长期向好趋势不改

今年疫情影响下，工程机械销售量同比以往必然有所下降，略微承压。

受疫情影响，工程机械销量短期承压。1-2月综合统计的24家主机生产制造企业，共计销售各类挖掘机械产品19222台，同比涨幅-37.0%。国内市场销量14667台，同比涨幅46.5%。出口销量4555台，同比涨幅48.2%，1-2月份国内挖掘机销量同比大幅下滑的核心原因是受到疫情影响，下游项目复工进度慢于同期。其中，1月份工程机械销量同比有所下滑的主要原因为春节前新机采购量降低和春节假期停工因素，以及1月23日之后全国陆续进入一级突发公共卫生事件应急响应状态，最后一周基本没有实现交机，去掉最后一周影响之后，销量与去年同期基本持平。2月份国内需求大幅下滑的核心原因是受疫情影响，下游项目一直没有复工。一季度工程机械销量受疫情影响较大，但需求只是推迟而非消失。受疫情影响，各地下游施工项目纷纷停滞，另外出于对疫情影响相对不确定的担心，工程机械购买的意愿受到了一定的抑制，预计一季度工程机械销量会受到一定的影响。设备开工率可以一定程度上反映工程机械的需求状态，由于存在一部分在设备维护、保养或者运输等非正常状态，一般而言正常的设备开工率在60%左右，低于50%表示开工率处于偏低状态，高于70%就意味着市场上的设备供不应求，而根据铁甲工程机械网的数据，截止2020年3月10日，三月份工程机械的开工率是30%左右，远低于正常开工率，但回升速度较快，因此我们判断，3月份市场需国内疫情拐点进一步验证，前期压制需求有望释放。3月10日，习近平总书记专门赴湖北省武汉市考察疫情防控工作，肯定了湖北和武汉疫情防控形势发生积极向好变化，取得阶段性重要成果。截至3月11日16时，全国累计报告确诊病例80963例，现有确诊病例16211例，累计死亡病例3162例，累计治愈出院61590例，7成以上确诊病例出院，表明我国疫情拐点得到了进一步的验证。另外，受疫情影响虽然一季度工程机械销量有所承压，但考虑到工程机械下游相关项目施工周期较长，且需求有一定的刚性，长期来看疫情冲击更多的是对需求的推迟，而非消灭需求，随着国内疫情阴霾逐渐消散，未来工程机械积压需求有望迎来反弹。

1.2，现有需求只是延迟相应并非凭空消失，需求高峰或推迟预计在4-8周左右

工程机械行业销售高峰期一般在每年的3-5月。一般情况下，每年工程机械行业销售的高峰期与工人返乡、返工情况密切相关，一般为农历元宵节之后，下游工人陆续到位，项目逐渐开始复工，因此销量高峰期在每年的3-5月。以2019年为例，2019年3-5月挖掘机销量占全年的39%，汽车起重机销量占全年的38%。受疫情影响，工程机械需求高峰或推迟4-8周左右。根据国务院规定，我国国计民生领域复工时间为2月3日，其他大多数地区一般企业可申请复工时间为2月10日，但是各地政府出于疫情防控的需要，对所在辖区工程项目的复工进度审批较为严谨。根据我们的统计，全国各地重点项目的复工时间在2月底、3月初左右，滞后于正常进度4周左右。中小型项目的复工时间取决于农民工返岗的进度。根据国务院联防联控机制新闻发布会公布的数据，截止3月7日下午，目前返岗复工的农民工达到7800万，占今年春节返乡的60%，并且根据我国交通运输部的预测，4月上旬农民工返岗运输将基本完成，滞后于正常进度8周左右。

据此我们推测，2020年下游工程项目的正常施工进度预计会有4-8周左右的推迟，往年出现在3-5月份的工程机械需求高峰今年可能会在4-7月份出现。

综合来看，受新冠疫情影响，工程机械销量短期有所承压，但长期来看需求端逆周期政策力度预期加强，工程机械板块有望直接受益，供给端产业链逐步复工，积极备产应对积累错峰需求，行业供需两端趋势向好，有望迎来明显修复。