疫情有望加速影院并购整合过程

发布时间：2020-03-23 15:15:58

行业进入成熟期后，叠加本次疫情带来的经营压力，预计部分资本的退出意愿将增加，且潜在并购价格有望降低，为龙头公司并购整合创造条件。上海电影于2020年3月8日公告，与上影集团、精文投资签署《合资公司合同》，出资8000万元共同投资设立上影资产管理有限公司，其中上海电影持有其40%股权。上影资产将依托上海国有文化企业的产业优势、资源优势与品牌优势，通过并购、增资、参股等形式对长三角及周边区域内的影院进行投资与整合。而横店影视2019年年报中亦提到设立股权投资基金、不排除通过并购方式优化战略布局，壮大影院规模。此外，不排除其他上市公司及非上市龙头影投有并购想法，影院资产的整合有望加速。

市占率的提升不仅是做大放映收入和非票房收入的基础，也是减少行业无序扩张的关键之一，从美国的经验看，2003年行业进入成熟期后，银幕增速自2005年起开始大幅放缓。更为重要的是，虽然行业整体银幕增速从1995年的27，805块增长至2016年的40，393块，但影院数量由7，744家持续减少至5，747家。影院增长和银幕增长背离的原因在于，美国4厅以下影院拥有的银幕数量由2011年6570块下降至2017年4443块，中小影院持续退出市场，5厅以上的超级影院持续增加。截止2017年，5厅以上影院的银幕占比达89%，拥有1-4厅影院的银幕数占比仅为11%。中小影院持续退出市场和多厅影院的理性扩张，叠加平均票价的稳步提升，使得美国終端数量虽然持续增长，但单银幕产出并未出现下滑。